A股市场里，券商板块当下的表现着实有些低调，甚至可以说被严重低估了。像中信证券、国泰证券、中国银河这些头部券商，不管是看市净率（PB）、市盈率（PE），还是机构持仓情况，都处于历史较低水平。就拿市净率来说，截至5月30号，中信证券PB是1.23倍 ，相比2015年牛市峰值的5.8倍，跌了79%，较2021年估值中枢2.2倍也下跌了44% 。国泰海通的PB更是低至0.98倍，处于2015年上市以来最低水平，比行业平均PB 1.42倍折价31% 。从市盈率与盈利增长的关系来看，2025年一季度头部券商净利润同比增速普遍超50%，比如中信证券净利润同比增长58% ，可PE估值却还在低位 。而且，公募基金对券商板块重仓比例仅0.37%，处于2015年以来最低水平，较2021年峰值1.8%下降了79% 。这种“低配+低估值”的情况，往往预示着后续有估值修复的大机会。

再从行业基本面来看，券商板块的业绩增长动能非常强劲。2025年一季度证券行业净利润同比增长83.48%，头部券商更是表现亮眼。中信证券一季度营收225.6亿元，同比增长28% ，净利润85.2亿元，同比增长58% ，经纪、自营、投行三大业务收入均创历史同期新高 。中国银河一季度净利润23.6亿元，同比增长49% ，经纪业务收入占比提升至38%，财富管理转型成效显著 。国泰海通一季度资管业务收入18.7亿元，同比增长22% ，主动管理规模占比达65%，显著高于行业平均45% 。同时，头部券商的业务结构也在不断优化，从单纯依赖通道业务，逐步转向综合金融服务商。在财富管理方面，中信证券代销金融产品保有量突破2.2万亿元，较2020年增长180% ；国泰君安投顾人数超6000人，居行业第一 。机构业务上，中国银河衍生品交易量市占率提升至8.2%，较2020年翻倍 ；海通证券跨境业务收入占比达25%，国际化布局领先 。加上资本市场改革持续推进，全面注册制深化、衍生品扩容、跨境互联互通等政策，都直接利好头部券商的投行、做市、跨境业务。

进入6月，大盘能否迎来“六月红”，券商板块至关重要。从历史经验来看，券商板块在市净率1.2倍以下布局，中长期胜率超过80% 。随着券商板块估值修复，很可能带动大盘向上。不过，A股要实现“六月红”也面临一些挑战。一方面，5月市场调整后，投资者信心的修复还需要时间，大家投资决策会更谨慎 。另一方面，外部环境不确定性增加，特朗普声称6月1日起对进口钢铁关税提高至50%，美财长称中美贸易谈判“停滞” ，这可能冲击出口链板块；美联储降息预期推迟至12月，美债收益率攀升，也会压制全球风险偏好，给A股带来压力。

但换个角度看，政策面也有不少积极因素。2025年整体政策定调“适度宽松” ，上半年降低存款利率、降准降息等政策相继落地，5月又推出并购重组、科技金融政策以及房地产支持政策。如果6月政策继续发力，比如进一步降准降息，或者在资本市场改革方面有新动作，对券商和大盘都是重大利好。从资金面来看，5月上市公司回购超70亿，北向资金流入超36亿，保险资金环比增加1600亿元，政策降准释放约1万亿长期资金，若6月能延续资金流入态势，也将为股市上涨提供动力。

综合来看，被低估的券商板块确实有很大的估值修复空间，对大盘走向影响重大。6月大盘能否迎来“六月红”，既要看券商板块能否率先发力，也要关注政策、资金、外部环境等多方面因素。投资者不妨多关注低估值高股息、创新业务领先的券商，同时密切跟踪市场动态，合理调整投资策略 。