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老惯例，先说说国际动态：
上周，日本和美国都出现了“20年期国债标售不佳”的情况，导致债市动荡。
今天，日本方面传出消息：日本财务省将考虑缩减超长期国债的发行规模！
这是日本政府在被迫“救市”！
当前，日本政府面临着两难选择：
一方面，日本的通胀压力要求日本央行紧缩。
日本当前面临着巨大的通胀压力，4月日本核心通胀率飙升至3.5%（创两年新高），食品价格7%的同比涨幅像野火般蔓延，尤其是大米价格同比暴涨90%。
这导致日本央行被迫量化紧缩：去年7月份开始，日本央行启动量化紧缩，国债购买规模每个季度减少4000亿日元！
甚至于，日本央行被迫考虑再次加息！
另一方面，日本债市的压力又在倒逼日本央行宽松。
近期，日本超长期国债（如20年、30年、40年期）收益率飙升至历史高位，直接的导火索是日本保险公司在大量抛售日本长期国债。
特朗普政策引发的市场暴跌，导致亚洲各地的人寿保险公司面临数十亿美元的账面损失；与此同时，面对不断加剧的通胀，日本央行开始退出购债、减少托底，导致日本长期债券被抛售，保险公司手里的债券账面亏损暴增。
结果就是，日本的保险公司被迫止损抛售长期国债，导致日本的长期国债进一步下跌，保险公司的账面损失进一步放大，形成了恶性循环。
5月26日周一，明治安田生命保险公司宣布，在截至今年3月底的上一财年中，他们所持有的日本国内债券的账面亏损（未实现损失）暴增超过8倍！
在这种情况下，日本政府被迫减少了越长期国债的发行规模，通过减少国债的供给，来缓解债市的压力。
但是，日本政府并不会缩减总债务规模——截至2026年3月的财年，日本国债总发行量仍计划维持172.3万亿日元不变。
这意味着，减少了超长期国债的发行规模，就需要增加短期国债的发行规模。
问题并没有解决，只是暂时转移了矛盾！
总的来说，日本的国债收益率上行的趋势，并没有改变。
最主要的原因就是：日本央行量化紧缩的趋势不变！
过去几十年，日本维持0利率的最主要原因，就是日本央行的持续大规模兜底式买入日本国债：截至2025年5月，日本央行持有日本国债市场的份额约为52%-54.9%（不同的统计口径有所误差），是日本国债的最大单一持有者。
现在，日本央行减少了购买量，日本国债没人要，那利率上行是必然的。
根据国际货币基金组织(IMF)最新数据，日本的公共债务已达国内生产总值(GDP)的234.9%，而希腊的债务比例为142.2%，所以日本首相石破茂近日表示：日本财政状况比希腊更糟！
所以说，日本的债务危机正在日益临近。特别是，如果日本的通胀进一步上行，日本央行被迫加息的话，那爆发危机的风险将进一步上升！
自上世纪90年代起，日本长期维持接近零利率的政策，形成全球最大的低成本资金池。国际投资者通过借入日元（融资成本仅0.5%-1%）兑换成其他货币，投资于高收益资产（如美债、新兴市场股票等），形成规模达万亿美元的日元套利交易。
目前，日元套利交易的资金，已经在加速回流日本，影响全球金融市场，特别是美国市场。
后续如果日本爆发债务危机，那对于全球市场的冲击将更大。
更不要说，美国自己的债务问题也是压力山大。
日债和美债，接下来可能会形成互相拖累的走势……
一旦美债与日本爆发危机，那对于咱们来说，将再一次成为“确定性很高的黄金坑”！
届时，东升西降的逻辑，将再一次成为全球关注的话题，中国将成为全球资金的避风港。
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重要消息汇总：
1、统计局：1—4月份全国规模以上工业企业利润增长1.4%，其中4月份同比+3.0%。
企业利润比GDP数据更重要，企业利润增长了，大家的工资才可能提高，政府的财政税收才能有保障，消费、公共服务支出才能增长。
从下图来看，企业利润最糟糕的是去年10月和11月，这也难怪24年9月末国家会释放大招，祭出降准降息、增发10万亿国债等组合拳。
从趋势来看，企业利润正在走出低谷，逐步攀升。
当然，传导到工资收入是需要时间的，所以经济还是很一般，是大多数人现在的体感。
2、农药板块大涨，据传山东友道化学发生爆炸事故，山东友道的氯虫苯甲酰胺原药占据国内主要产能。
这属于突发事件“去产能”，受此影响，A股氯虫苯甲酰胺概念股普涨，包括海利尔、广信股份、诺普信、利尔化学等。
现在大A一潭死水，游资也是饥渴难耐，看到某个热点就冲进去炒，后知后觉的部分散户同学，负责“走好了”以后高位接盘。
不过化工板块从周期角度看，整体已经从周期高点调整了3~4年，确实有关注的价值，周期反转的节点快要到了。
3、大消费板块走强，乳业、培育钻石、啤酒、黄酒概念、谷子经济等领涨。泡泡玛特、蜜雪集团股价均创历史新高。
前期市场热捧新消费，现在已经逐渐切向了传统消费，乳制品、啤酒、黄酒都是典型的传统消费。
新消费、传统消费各有各的好，但是看看估值和位置，新消费再去强追随时会成炮灰，倒是老消费，已经跌了4年多，多翻翻石头说不定还能找到黄金。
4、网信办印发通知：坚决打击网络“开盒”乱像，加大惩治力度、优化保护措施。所谓“开盒”，就是人肉搜索+网络暴力：泄露博主私人信息，组织舆论攻击，抹黑博主声誉。
现在开盒都已经成产业链了，有人提供搜索信息的教程，有人提供水军资源，有人负责传播带节奏，而普通人根本不具备辨别信息真伪的能力，搞得互联网乌烟瘴气的。
对于这事，我100%支持，因为博主处于明处，而开盒者位于暗处，很多博主非常被动，苦不堪言。
5、美团第一季度营收865.6亿元人民币，同比+18.1%，预估854.4亿元；第一季度调整后净利润109.5亿元，同比+46.2%，预估97.3亿元。核心业务本地商业分部一季度的经营溢利135亿元，较去年同期+39.1%。
这份财报还不错啊，营收略不及预期，利润大超预期，今天大跌主要还是受到海南、山东、江西、内蒙古、贵州等五地政府部门约谈，要求整改平台存在的食品安全、商户证照资质问题，以及京东杀入外卖的影响。
在电话会议上，美团CEO王兴回应称“将不惜代价赢得（外卖）竞争。”但是看看广大群众的口风，几乎是一边倒的支持京东， 受益国补、资金充沛的京东这次也是豁出去的干，所以美团短期是有点麻烦的。
6、汽车板块最近大跌，导火索是比亚迪大降价，降幅最大的是海豹07智驾版（1.5L 125km精英型），限时一口价10.28万元，比此前的指导价优惠了5.3万元。
迪子这么玩，同行都很难受呀...今年汽车板块涨的也挺多了，急吼吼的冲进去送，也没必要。
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聊个重要财经消息：
看到个消息，王健林出售48座万达广场，涉及北京、上海、广州、重庆、武汉等多个一二线城市的项目，交易已获批准。
万达广场是王健林旗下最核心的资产，但近两年已经出手多个万达广场项目，来回笼现金还债。今年以来，大连万达集团新增多条股权冻结信息、被执行人信息。截至目前，被执行总金额已超75亿元。
据了解，本次交易总金额达到500亿元，回笼的资金将显著缓解大连万达集团的流动性压力。
王首富是靠房地产起家，凭借商业地产登上了首富宝座，巅峰时刻是2016年，以2900亿人民币净资产，成为当年亚洲首富，现如今，却因为债务压力不得不转型轻资产，令人唏嘘。
当年一批地产富豪，王健林算是结局比较好的了，有些杠杆扩张太激进的，已经被高负债搞破产了，更惨的还有进去踩缝纫机的。
再聊聊我对地产的看法，五一期间和南嫂去看了几个新楼盘，我就完全没了兴趣，新房价格还是太贵了，决定国庆节前后再去看房。
房地产有两点可以确定：一是新房价格还远未见底，二手房价格普遍比新房低25%~40%，但二手房现在跌个不停，4月份，一线城市二手房价格环比下降0.2%；二、三线城市二手房价格环比均下降0.4%，所以新房价格下跌的空间还是很大。
二是房价不可能永远下跌。20世纪90年代泡沫大破灭的日本楼市都已经爬起来，东京的房价刷新了历史新高，经济逐渐走出通缩。说明在法币时代，货币可以无限印刷，地产有天然的保值升值潜力。只是2015年开始，中国楼市涨的太猛了，透支了10年的空间。
很多人觉得，人口在下降、新生儿大降、结婚的人大降，房价凭什么涨？
回头看2018年~2021年那会，超过95%的人都认为，房价会永远涨，绝不会下跌，所以到底为什么改变了看法？
主要还是价格走势，大多数人都是涨多了就会疯狂看涨，跌多了就疯狂看空。
有句话讲得好，牛市总是在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中死亡。不仅资本市场如此，楼市也向来如此。
总之，不管如何，参考早就深陷人口老龄化、少子化的日本，房价的下跌总有尽头。我认为，如果房产今年底出现一波急跌，那么2026年见底就有一定希望，反之则至少推迟到2027年。
当然啦，房产价格的预判方面，我是一个标准的滑头，如果2026年~2027年不见底，那么就是2028~2029年见底了。
让房价终究能够见底的原因，一是房价极有可能继续跌，二是经济包括大家的收入还是会或快或慢的增长，三是央行不断放水降息对房价也会有支撑，最重要的是，更好更大的房子是人的天性需求。
有此4点，房价不会跌跌不休，会在某个位置形成平衡点，但我暂时还看不到平衡点出现的迹象。毕竟现在全国房地产库存有7.8亿㎡，比2015年“涨价去库存”那会的7.2亿㎡还多，所以，先等等看吧。
奥，我还要强调一点，我讲的房市，只限于一二线城市和强三线城市，四五线和县级市、乡镇，也向来没有房地产市场...
即使房价不那么快见底，单单从房市的角度看，也有几个好的情况：
1.未来5~10年，不会再像过去4年那样，出现巨大的房产价值缩水效应，而压制消费；
2.不会再出现几千万家庭、几亿人口被动深套在房产上，也不会有谁傻到现在跑去炒房，从而有更多的钱用于消费；
3.过去10年高位接盘的房奴群体，绝大多数能慢慢缓过来，是未来消费的增量；
4.房产在一两年后有望止跌企稳，进入缓慢的回升通道，也会带来财富增值效应，虽然涨幅绝对远不及15~17年的暴涨
房价下跌，最终一定是能促进消费，甚至促进生育的，有句话讲得好，“高房价是最好的避孕药”，但在这之前，还需要一个痛苦的调整和盘整期，过去3年多以及未来的一两年，就是调整盘整期。
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今日复盘总结：
今天股市延续调整态势，市场情绪陷入低迷，但反弹随时可能展开。
盘面有两个迹象，值得关注：
一是量能。
今天量能跌破万亿，今年第五次。
量能的罕见低迷，对应着多空双方的观望走到极致。
物极必反，市场的方向选择随时会出现，而且极致之下的方向选择，对应的趋势级别会比较大。
参考上前四次，一次大跌，三次大涨。大跌是因为特朗普忽然宣布的关税战。
相比之下，当下形势相对稳定，加上稳定的需求，方向大概率是往上的。
当下调整最差目标位就是下方的跳空缺口，一旦补上，大反弹随时可能触发。
另一个迹象是盘面的极致分化。
今天一方面是避险的银行大涨，一方面是高风险的微盘股大涨，市场呈现出诡异般的割裂。
基金仓位的纠偏、主线缺失的混乱带来的市场冲击还在继续。
但是，同样物极必反，这种格局是不会持续的。
如今承压的中间派，反而容易是下一波反弹的主力所在。
我明天开始全力买入，从技术上也敢断定月底最后两天是阳线。
此处必有反弹！！！
适合看长做短，各位酌情考虑。
大行情上，让子弹再飞几天，无论是指数，还是板块，形势反转随时可能出现。
选好标的，静待指数企稳。
就这。
关注我，了解所有财经大事，一个顶十个！！！
