先说大盘，5月28日市场依然温吞水状态，端午节前成交量萎缩，因为多空双方都不想在节前轻举妄动，预计焦灼状态很快会结束，有点耐心，本轮慢牛会很漫长，大多数投资人有充足时间吃到股市周期红利，不急，不急！

另外，宏观面上，美国推迟对欧关税让市场反弹，欧美股市反弹，很多人调侃，说特朗普才是股神，真的翻手为云覆手为雨。

热点板块上，珠宝首饰板块继续受益于新消费和金价上涨，是食品饮料中，黄酒、啤酒和鸡尾酒似乎气势如虹，这里我要说明一下，有人将黄酒和鸡尾酒归入新消费，这可能有些牵强，这些酒类上涨，可能是因为高档酒被剔除出公务宴请，酒类消费总量波动很小，很多时候是此消彼长的状态，所以，这些酒股上涨还是因为“禁酒”。

今天，谈谈内卷和反内卷对股市的影响，内卷竞争综合整治正在加码，我们把有关信息拼接一下。

年初政府工作报告提“综合整治内卷式竞争”，这几天发改委新闻发布会也再次强调该论点。前段时间美团和京东的竞争，之后美团、饿了么和京东被约谈，最近美团明确反对低质低价“内卷式竞争”。

而拼多多1季报的利润下滑45%，增收不增利，而后拼多多提出“千亿扶持”来补贴商家，减少商家抽佣。而车市的反内卷话题也愈演愈烈，比亚迪宣布最高降价39%，再次成为舆论关注焦点，有些车企卖40万一辆还亏，而比亚迪卖10万的车还能赚。而最近车市又发生两件事：一件事是巴西针对比亚迪劳务公司开展执法和起诉，另一件事是山东一家比亚迪供应商出现暴雷，有消息（谣言）说这家供应商暴雷是因为比亚迪调整供应商政策导致资金紧张。

然后呢？某CC友商指桑骂槐炮轰汽车圈“恒大”，而比亚迪则抛出“开门见山、鬼吹灯、人不咬狗”等隐语，双方都没有明说，但这火药味似乎隔着几条街都能闻到。

综合以上这些现象，你会发现，很多行业中的企业都在借着“反内卷”这阵风争夺舆论高地，以舆论战替代价格战，导致最近汽车股票下跌很多，比亚迪也是持续调整。

于是有人问我，还继续看好的比亚迪吗？我觉得有个核心问题一直没几个人能看懂，那就是内卷和市场竞争的边界到底是什么？我认为，区别在于竞争到底是良性还是恶性的。

诸如市场竞争能够给消费者带来更高福利，京东进来后，外卖三国杀，我们的确获得了更美味廉价的外卖，这就是竞争带来的好处。而内卷竞争则是企业通过市场支配地位来压榨上游，打个比方，消费者在平台花了10元，商家拿6元，物流拿2元，平台拿2元，此时平台说我要拿3元，商家能不能拒绝？

能拒绝，那么属于市场竞争，不能拒绝，只能通过压低产品品质，假冒伪劣来降低成本，最后，劣币淘汰良币，假冒伪劣战胜品牌正品，那就是内卷。

所以，我认为反内卷最需要反的，是市场支配地位，是垄断定价。供应商或劳动者没有任何反抗能力。比如之前广受诟病的“二选一”，就是部分平台利用市场支配地位来逼迫商家做出选择。而反过来，有些市场其实是市场竞争，比如汽车行业，比亚迪10万还有赚，某些车企卖40万还能赔40万。

对此，我们不能只看纸面，还要分析比亚迪的价格优势来自于哪里。比亚迪的低成本，受益于两点：其一是管理，其二是配件自给。

之前有分析师拆车，发现比亚迪自主配件在8成以上，而其中锂电池车最贵的配件是三电系统，比亚迪几乎全部自己生产，内部价和外购价肯定存在差异，所以比亚迪主要是因为全产业链的造车模式。这种模式非常类似于当年生产T型车的福特，福特搞了胭脂河工厂，自己生产所有T型车标准化配件。

当然，比亚迪的成本有内卷吗？我认为是有一点的，但不是其低成本的主要来源。为什么这么说呢？

因为比亚迪之前被股神青睐，而股神投资的团队，多多少少有些共同特征。比如可口可乐，我们知道可口可乐和百事可乐最大的区别，是可口可乐生产浓缩液，掌握核心，但灌装厂都不是可口可乐自己的，所以属于轻资产模式。

同样的，比亚迪有全产业链造车能力，但同时也在使用各种外包，找供应商补充非关键配件产能。这的确对上游供应商造成了一些压力。但相比于配件自给，供应商身上省下的钱其实非常有限。

总结，内卷竞争综合整治正在到来，拼多多和美团可能会有1-2年的调整期，而京东应当是本轮整治受益者，比亚迪虽是车市焦点，但比亚迪的优势主要来自市场竞争而非内卷竞争，所以，需要消除市场误解，不拼内卷，拼技术的车企代表这未来！

是谁？

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】