A股只有这一个股票可以比肩茅台,它的毛利率超过95%,净利率超过超过65%,ROE超过30%,盈利能力跟茅台拉平,但是成长性却远远好于茅台,每年都是30%以上的增长,如此强势的业绩表现,公司的市盈率却跌至15倍!
实际上这个公司的财务表现是比茅台还要强的。我们可以进行简单的对比,2023年,公司的毛利率是95%,而贵州茅台的净利率是92%,公司的销售毛利率是65%,而贵州茅台的销售净利率是52%,公司的ROE是30%,贵州茅台的ROE是34%。对比赚钱能力数据看,公司仅仅ROE略微比茅台低一点,但是公司的资产负债率只有5%,而贵州茅台的资产负债率却有18%,也就是说,茅台在ROE上多一点也仅仅是因为茅台的杠杆更高而已。
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那么为啥这个公司的盈利能力这么强呢?因为这个公司做的是女人爱美的生意,所以也被称之为女人的茅台。
公司的产品主要是凝胶类和溶液类两类,凝胶类有透明质酸和再生材料,比如濡白天使;溶液类,为透明质酸材料,这些产品销量持续增长,这几年,公司的产品销量能持续高增长,至少有两个逻辑,公司的产品有两个重要特点:第一个是客户粘性够强,持续复购率很高;第二个当前医美产品整体渗透率不高,整个行业处于高成长期。
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对于未来,机构的预期也非常乐观。当前市场认为,公司到2025年的净利润能够达到33亿元,也就是未来两年,公司的净利润还会有30%以上的复合增长,按照2025年的这个业绩看,当前公司的市盈率只有15倍,PEG只有0.5倍,确实是估值超级低了。
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市场预期这么乐观,主要基于以下三个逻辑:
第一:公司的在销产品增长势头很好,嗨体经过长期的市场检验,下游医疗机构和消费者认可度很高,产品销量快速增长;公司的濡白天使采用医生认证制度,产品在全国范围内快速渗透,
第二:公司自研产品管线丰富,在研的有第二代埋线产品,利多卡因-丁卡因乳膏,透明质酸酶等;
第三:公司除开自身研发的产品外,还在快速并购扩充产品矩阵,目前公司投资的有韩国 Huons 肉毒素、北京质肽生物司美格鲁肽、韩国 Jeisys 旗下 Density 和 LinearZ 医疗美容治疗设备,这些产品的前景都不错。
公司产品矩阵完善,有一定的品牌力,所以业绩前景确定性还是很高的。