4月24日凌晨，美联储公布了最新一期的美经济状况报告《褐皮书》，这是这波外围扰动后的第一份《褐皮书》，而这期《褐皮书》中，与“不确定”的相关词汇高频出现了89次！

在这样的经济背景下，就连资产配置防御的“高点”现货黄金的走势都上下巨震，这不得不让我们更加深入的思考，什么资产更能抵御外围扰动的不确定性和周期的脆弱性？

先抛答案：在不确定性环境中，具备稳定现金流的个人和企业才能更好地抵御这种不确定性！而中证全指自由现金流指数（932365）就是筛选一篮子稳定产生现金流的公司进行编制的新兴指数。

中证全指自由现金流指数，是在剔除金融、地产行业后，考察自由现金流、企业价值、盈利质量等关键指标，筛选自由现金流率前100的上市公司，并采取季度调仓的方式，定期优化持仓组合。

为何说这个指数可以更好的抵御经济周期带来的冲击？核心原因就在于指数在编制的时候，剔除了金融、地产这样依赖高杠杆乘数扩张的强周期性行业。我们以地产为例，随着周期下行，基本面风险不断累积，而高杠杆带来的风险损失也在业绩转向中进一步放大。

而自由现金流指数更加侧重企业经营活动产生的真实现金流创造能力，构建更加有效穿越周期的价值评估框架——优秀商业模式带来持续稳定现金流的筛选、评估机制。

从这个指数历史表现来看，截至2025年3月31日，中证现金流（全收益)自基日2013年12月31日以来累计涨幅587.53%，年化收益率19.28%，显著优于同期沪深300 (全收益)、中证红利(全收益)表现。

从近五年中证现金流走势来看，其指数编制逻辑更好地体现出抵御经济周期带来的冲击的特性。以中证现金流指数基日（2013年12月31日）为起点，5次沪深300指数（全收益）跌幅超20%的情况下，中证现金流（全收益）指数均表现更优，特别是在2021年以来的两次深度调整中，中证现金流全全收益指数明显逆势上涨。

而跟踪中证全指自由现金流指数的全指现金流ETF（代码：563773）不仅可以更好锁定了该指数扛周期调整的优势，还在基金合同里明确了每月评估分红的规则：当基金相对业绩比较基准的超额收益率达标时，每月即可进行收益分配，符合条件情况下每年可分红12次。

每月评估分红的机制，使得全指现金流ETF（代码：563773）在当下外部扰动不断的大环境下，更加显得稀缺、可贵。

作者：剑诚笔记