在当下，DeepSeek的爆火如同平地惊雷，震动了整个科技与投资领域，而其所处的大背景——AI时代，正以惊涛骇浪之势汹涌袭来，让我们每个人都面临着全新的机遇与挑战，不禁要问：我们究竟该何去何从？

中概股行情与投资时机的微妙关联

每年年初2-3月，港股和美股中的中概股常现机会窗口，窗口一过，当年行情往往落幕。近一两周，财经界热议“东升西落”、“中国资产重估”，大摩中国首席分析师也发声。当这类声音大量出现，实则释放重要信号。

假设身为规模适中对冲基金的经营经理，老板会参考标普500给你定年度收益率目标。若今年标普500预期收益率在15%-20%，你的业绩达20%-30%就很出色，牛市时30%-40%基本到顶。

今年以来，追踪在美上市中国公司表现的纳斯达克中国金融指数上涨了15.16%，过去一年中，该指数上涨了26.55% 。

而近一个多月，中概头部公司涨幅远超此，如阿里巴巴美股涨幅高达47%，部分甚至超60%。从理性投资看，此时“收工”完成业绩，比后续10个月盲目折腾收益更好，且此情形几乎年年上演。

不过市场多变，近期美股表现差强人意，美国科技公司走势分化。

特朗普出台新的投资备忘录，对中概股以及中国在美国的投资施加诸多限制，给市场增添不确定性，中概股出现波动，白宫发布“美国优先”投资政策备忘录以来，纳斯达克中国金融指数下降了近4% 。

市场规律显示涨多回调，但回调时机与触发因素难测。

DeepSeek爆火的多维因素剖析

DeepSeek此番爆火，开源和相对低成本固然是关键因素，但还有一些容易被忽视却又至关重要的因素。

春节这一特殊时间节点的影响不容小觑。在过去十几年中国互联网、移动互联网的激烈竞争中，春节向来是兵家必争之地。

许多重大事件都在春节期间发生，微信红包就是在春节期间策划推出并大获成功的典型案例。而DeepSeek的爆火也与春节紧密相关。1月20日DeepSeek发布相关内容，当晚梁文峰参加总理座谈会。

1月24日美国主流媒体开始关注，国内媒体也随后跟进报道。26号（除夕前两天）晚上冯济发微博，开篇以“国运”为话题，恰逢春节临近，大众情绪高涨，这条微博瞬间引爆了大众对DeepSeek的关注热潮。

从产品层面来看，其独特的体验也是爆火的重要原因。当用户向DeepSeek提问时，它会呈现出一个“思考的过程”（用双引号强调这种模拟思考的视觉呈现），这在DeepSeek出现之前，绝大多数人从未体验过。

虽然去年9月OpenAI发布了相关产品，但需要付费且使用过程繁琐，如需要翻墙等，导致大部分人无法接触。

而DeepSeek将思维链展现方式与联网搜索相结合，用户可以同时按下深度思考和联网搜索两个按钮，这种全新的体验对用户来说充满了新奇感，宛如一场魔术表演，极大地吸引了用户的兴趣，进而推动了其迅速走红。

在AI这个大赛道上，底层模型的竞争玩家本就有限，而且当下竞争愈发激烈，机会被严重挤压。对于创业者，尤其是那些在移动互联网时代幸存下来且具备一定资源的创业者而言，选择参与AI领域竞争的切入点至关重要。

从2022年底到2024年下半年，这两年时间里，大模型技术处于大爆炸阶段，技术迭代速度极快，导致创业者难以基于当时的技术状态安心开展业务。

例如一家古典互联网社交公司，在2022 - 2023年看到AI发展趋势，想要将AI与社交结合，从立项到尝试构建初期产品，三个月过去后，却发现技术已经更新换代，之前所做的工作可能变得毫无意义，只能重新开始。

但如今，技术边界逐渐收敛，创业者可以基于当下相对稳定的技术能力，结合自身擅长的领域和掌握的资源，确定业务场景。

以CES（美国最大的消费电子展）上的扫地机器人为例，头部扫地机器人公司的新一代产品纷纷添加手臂。这一变化背后的原因是AI模型能力，尤其是视觉模型能力的提升。

以往扫地机器人的视觉多为2D，功能局限于扫地拖地。如今添加手臂后，其功能变得更加复杂，如同人形机器人，需要具备捡东西、抓东西、识别分类、记忆等多种能力。

从技术确定到场景选择，再到产品设计（如手臂材质、形态、抓握重量、定价、市场定位等）以及产品交付和后续的更新迭代，形成了一个完整的链条。

这一过程中，创业者需要精准把握每个环节，才能在AI时代的竞争中占据一席之地。

在AI模型竞争中，头部大厂布局积极，竞争态势复杂。

不少大厂借DeepSeek热度“借假修真”，推进自身模型发展，像微信接入DeepSeek和搜索，却默认用自家混元模型，用户得特意切换才能用DeepSeek，阿里同期也推出通义千问推理模型。

当前，百度文心一言、阿里通义千问、字节跳动云雀模型等主力APP，尚未接入DeepSeek。这些头部公司坚持不接入，是觉得自身模型演进还有新机会。

以推理模型来说，尽管DeepSeek、OpenAI相关模型发展快，但竞争远未结束，类似L1到L5自动驾驶分级，多数处于L2阶段，突破L2是迈向高阶的关键，所以各大公司都全力研发推理模型。

对头部大公司，自研模型是维持技术和市场主导地位的必然之选。非头部或有垂直场景业务的公司，拥有自己的模型，能满足行业项目、数据安全等个性化需求，意义重大。比如小米、理想，即便接入外部模型，也大力投入自研大模型开发。

微软CEO指出，世界经济发展遇阻，投资过剩未带来实际增长。中国企业陷入价格战，终端价格难提升，试图借AI降本，却消灭大量文职工作，导致消费能力下降，形成恶性循环。

过去两年，AI行业主流是投入大量资金建基础设施、训练模型，但DeepSeek的出现，引发了对原有发展逻辑的反思。

回顾电力革命，从电机发明到提升社会生产效率，历经30年。起初工厂布局未变，电机效率低、成本高，直到小型化后工厂组织形态改变，才发挥出提升效率的作用。

如今的AI类似当年大型电机，要全方位提升社会效率，还需商业模式、组织架构、分工体系等配套协同发展。

五原资本合伙人张飞称，过去一两百年科技行业围绕“计算到连接，再到计算，再到连接”发展。能源时代靠航海大发现连接，计算机时代借互联网、移动互联网连接。如今AI时代或进入新计算时代，但要爆发需新连接方式，目前尚不明朗，还需摸索。

尽管AI发展挑战重重，但对已有业务公司助力显著。巨头借助AI降本增效，小米利用AI完善人车家生态，股价提升；阿里向AI公司转型，电商与AI深度融合。

创业者在AI陪伴、社交、情感等细分领域，以及AI与硬件结合的玩具、智能眼镜等产品方向，存在诸多机会。

不过，AI时代投资周期缩短、竞争激烈，头部基金抬高项目估值，小基金和反应慢的投资人较难跟上节奏。但只要敏锐捕捉市场变化，创业者和投资人仍能把握阶段性机会，在AI浪潮中立足。

文本来源@屠龙之术的音频内容