最近，赛力斯2024年财报显示，公司总资产943.64亿元，总负债824.58亿元，资产负债率高达87.38%，在同行业中排名靠前。这一数据远超行业平均水平，甚至高于比亚迪的74.64%。要知道比亚迪这样，就已经引起了很多人的质疑了。

赛力斯目前主要依赖问界M5、M7、M9三款车型，2024年M9交付超15万辆，M7交付近20万辆。虽然销量增长迅猛，但产品线过于集中，一旦某款车型市场表现不佳（，可能直接影响整体营收和现金流。现在，就看M8能否成为爆款了。这样看，风险就太过集中了。

而且其背后和华为的关系密切，但是华为并不把鸡蛋放在一个篮子里面，已经搞出了好几个“界”出来了。

相比之下，比亚迪拥有多品牌矩阵（如比亚迪、腾势、仰望等），2024年销量达427万辆，即便部分车型滞销，仍能依靠其他产品线维持。

另外，赛力斯2024年经营活动现金流净额225.15亿元，但公司仍在扩张产能，例如拟以81.64亿元收购龙盛新能源工厂。这种高投入模式若遇市场波动，可能导致资金链承压。相比之下，比亚迪现金储备达1549亿元，有息负债仅占总负债的3.5%，财务弹性更强。

自从理想跑通了增程模式之后，大批车企都开始疯狂加码增长了，行业竞争正在加剧，特别是零跑，更是成为这个领域的价格屠夫，销量也是不断创历史新高。