作者 | 智谷趋势内部研判团队

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消费贷松绑成刺激经济大招

提振消费大招来了，居然是松绑消费贷，力度罕见，额度从20/30万提升至30/50万，最长期限从5年延长至7年，目前利率已降低至“2时代”，还增加“尽职免责”条款，给银行经理免死金牌鼓励放贷。

智谷趋势研究员黄汉城分析，这种撬动消费的方式，本质上是让居民来加杠杆，而不是政府部门来发钱刺激。

去年起央行就说择机降准降息，但是近来强调“相机抉择”迟迟未有动作，LPR连续5个月“按兵不动”，或是为了避免中美利差进一步扩大导致资本外流，而松绑消费贷可看做降息的平替版。

然而，2025年1-2月居民新增贷款仅547亿，远低于疫情期的2020年，是十年以来的最低值，说明居民加杠杆意愿严重不足。

若分配制度、社保制度改革未跟上，效果可能有限，警惕成为一些人的套利和债务置换工具（会不会有人用低息的消费贷来替换高息的房贷）。

水电气涨价会越来越普遍。

近日深圳也顶不住了，继广州、长沙、南京、上海等多地之后，宣布自来水涨价，涨幅13.05%。

智谷趋势研究员知远分析，大背景是公用事业过去奉行的是低价格、高财政补贴的定价机制（水价在全球173个城市中排名后10%，电价与德国、意大利、英国、日本等相差3倍有余），但更直接的原因是土地财政熄火之后的地方财政压力。

2024年深圳财政收入为全国财政十强中唯一下降的地区。

要维持CPI上涨的目标，看样子要靠公共事业（水电气交通等）涨价持续发力了。

特斯拉股价年内暴跌超40%、成为标普500指数表现最差成分股。

与此同时，散户连续13个交易日净买入80亿美元，摩根斯坦利将特斯拉目标价从320美元砍至280美元，指“买家抵制情绪与竞品冲击超出预期”，却反而维持了买入评级。

大摩给出的理由是，短期负面预期不会根本改变公司未来依靠机器人技术与人工智能叙事的利好。

智谷趋势研究员杨轨山分析，抵制特斯拉无法改变其从车企向“AI+机器人”公司的转型，其具体优势体现在：

1、Optimus机器人2025年试生产、2026年量产的计划可能极大撼动制造业，特斯拉凭借技术积累有望占据主导地位 ......

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