3月3日，“雪王”蜜雪冰城正式在港交所主板挂牌上市，证券简称为“蜜雪集团”。由此，这个来自河南的现制饮品龙头开启全球化新征程。

作为在公开发售环节认购额创港股历史纪录的新“冻资王”，蜜雪冰城受到投资者热烈追捧。截至15时发稿，蜜雪集团上涨44.20%，股价报292港元/股，总市值达1101亿港元。

当天，蜜雪冰城的超级IP、终身代言人雪王和他的7位伙伴们一起走上舞台，共同“见证”蜜雪集团挂牌上市。据了解，他们分别是代表全体消费者的“阿桔”雪王、代表供应链上游农业深耕者的“咖农”雪王、代表加盟商和门店茶饮师及全体员工的“奋斗青年”雪王、代表“创新与专业精神”的“研发”雪王、代表全球化的“泰富贵儿”雪王，以及代表蜜雪供应链品牌大咖国际的“大咖哥”和幸运咖品牌IP“老K”。

蜜雪冰城创业历程始于1997年，股票代码中的数字“2097”，展示了其“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”的企业愿景。

蜜雪冰城在致辞中表示：“上市，只是一个新的起点；2097，也绝不是终点。我们会继续努力，将爱与甜蜜洒向世界，让创业精神薪火相传。”

服务于加盟商的超级供应链企业

万亿级市场空间的新茶饮赛道，诞生了多家门店数过千的品牌。与其他新茶饮品牌相比，多位观察人士认为，供应链壁垒是蜜雪冰城最核心的竞争优势，并将其与同行显著区别开来。

“尽管大家都是加盟模式，盈利主要来源于向加盟商销售食材和包材，但蜜雪冰城本质上走的是食品工业的路线。”一家已上市的新茶饮企业高管向记者表示。

根据蜜雪冰城招股书，截至2024年9月30日，公司共有45282家门店，超越星巴克，位居全球现制饮品行业第一。其中，超过99%的门店由加盟商开设及经营。

2元的新鲜冰淇淋、4元的冰鲜柠檬水……平价是消费者对蜜雪冰城的第一印象。蜜雪冰城指出，高度数字化的端到端供应链是其“高质平价”价值主张的基石。

具体来看，蜜雪冰城自建五大生产基地（总面积达79万平方米）和端到端物流体系，覆盖食材生产、仓储到配送全链条。截至2024年9月30日，蜜雪冰城60%的饮品食材为自产，核心原料100%自供。就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言，2023年蜜雪冰城的采购成本低于行业平均水平约10%和20%以上。同时，蜜雪冰城自己生产的糖蜜和果蜜的包装瓶，自产成本在2024年前9个月比从外部采购价低约50%。

近年来，新茶饮行业竞争激烈，不过得益于规模化带来的成本优势和精益化、智能化的生产管理能力，蜜雪冰城仍保持了强大的盈利能力，其毛利率和净利率不降反升。

2024年前9个月，蜜雪冰城毛利率为32.4%，较上年同期增加2.7个百分点，这主要是由于提升了供应链效率以及若干原材料采购成本下降。

德邦证券研报认为，蜜雪冰城本质上是一家超级供应链企业。

向全球化百年品牌进发

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”2021年，蜜雪冰城主题曲火爆全网，这首魔性洗脑的主题曲不仅让蜜雪冰城的品牌影响力再上一个新台阶，也加深了消费者对“雪王”IP的印象。

经过多年发展，这个诞生于2018年，手持冰淇淋权杖、憨态可掬的卡通形象已成为国内少有的超级IP，并成为超越饮品的文化符号。截至2025年2月11日，“雪王”及“蜜雪冰城”主题曲的相关话题在主要社交平台上的累计曝光量分别超过195亿次及97亿次。

与强悍的供应链能力相媲美，当前，蜜雪冰城正携手超级IP“雪王”向全球消费者发出“甜蜜与爱”的邀约。

一个有趣的细节是，蜜雪冰城港股上市代码为“02097”，与其创始于1997年，暗含的意义一脉相承——蜜雪冰城始于1997年，到2097年，刚好是蜜雪冰城创业的第100年。

据悉，蜜雪冰城创始人给蜜雪冰城设定的未来愿景是：“两美元让全球人民吃饱喝好。”

在招股书中，蜜雪冰城也向投资者介绍了其全球化愿景。“过去20多年，我们坚持简单和专注，打造了强大和成功的品牌。我们将把握时代的变化，继续践行可持续发展，打造全球化的百年品牌。”蜜雪冰城称。

蜜雪冰城进一步指出，考虑到公司海外业务的规模及快速增长，以及其与本公司在中国内地的业务在地理位置及市场侧重方面的明确区分等因素，公司拟保留于上市三年内分拆海外业务的可能性。

“蜜雪冰城最核心的资产，是海外的近5000家门店。”在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，在海外做供应链比国内难得多，蜜雪冰城能在海外开出几千家门店，足见它的供应链能力之强。

本次上市，蜜雪冰城拟将募资净额的66%用于提升端到端供应链的广度和深度。其中，部分资金计划在东南亚建立一个多功能供应链中心，用于搭建国际供应链平台以支持海外业务的扩张。

河南食品上市企业+1

随着蜜雪冰城成功上市，来自河南的食品上市企业再添一例。

双汇发展、三全食品、卫龙、锅圈、千味央厨、好想你、仲景食品……一连串知名上市食品企业的背后，是农业大省拥有的原材料优势、“九州腹地、十省通衢”的交通优势，以及约1亿人口带来的消费红利，让河南成为中国食品制造业的一张靓丽名片。

有统计数据显示，全国1/2的火腿肠、1/3的方便面、1/4的馒头、3/5的汤圆、7/10的水饺都是河南生产的。

“河南在食品和广义的农产品及加工这个范畴里面，有大量优秀的企业，今天中国人的胃和中国人的吃，河南人做了很大贡献。”河南籍著名人文财经观察家秦朔曾这样评价。

业界普遍认为，与其他商帮相比，新一代豫商大都具有坚毅、厚重、诚信、执着等中原文化的突出特征。

这一点在蜜雪冰城创始人身上有着显著体现。虽然出身草根，但凭着吃苦耐劳、诚实守信、坚韧不拔的精神打造出了一个全球性的消费品企业。

中原文化的浸润，除了赋予蜜雪冰城创始人上述优秀品质外，还培育出其高度的社会责任感。

招股书显示，业绩记录期内(2021年至2024年前9个月)，蜜雪冰城共计捐赠约1亿元涵盖灾害援助、教育支持、环保科研等各个方面。

2021年7月，河南郑州遭遇千年一遇的特大暴雨侵袭，受灾严重。虽然身处灾区，雪冰城仍慷慨解囊捐款3480万元，引发全网热议。

2024年4月，蜜雪冰城成立了雪王公益基金会，致力于教育、乡村振兴、环境可持续发展及灾害援助。

今年1月8日，蜜雪冰城向西藏日喀则受灾地区捐赠1000万元，用于应急救援及灾后重建等工作。

蜜雪冰城表示，公司创始人和管理团队一直坚持长期主义，怀揣强烈的社会责任感，践行可持续发展的战略。公司致力于成为一家在社会及环境方面负责任的公司，在创造就业、产业助农、绿色发展和社会公益等方面不断投入。

来源: 上海证券报

编辑：陈琬玉