有投资者问，现在120元的五粮液股票值得投资吗？
判断120元的五粮液是否值得投资，需要综合考虑多个因素。我们从以下几个方面来分析：
一、值得考虑的积极因素 (支撑120元投资价值的理由)
1、行业龙头地位：五粮液是中国浓香型白酒的绝对龙头，与茅台并称“茅五”，品牌价值极高，拥有深厚的文化底蕴和强大的市场认可度。
2、强大的品牌护城河：“五粮液”品牌本身就是最核心的资产，其高端形象、品质认知和消费者忠诚度构成了宽阔的护城河，难以被竞争对手轻易复制。
3、高端产品结构：核心产品第八代五粮液是高端白酒市场的标杆之一，毛利率极高。公司也在持续优化产品结构，提升高端和超高端产品占比。
4、稳健的盈利能力：尽管近年增速放缓，但五粮液依然保持着非常高的盈利水平（毛利率>70%，净利率>30%）和优秀的现金流。
5、相对合理的估值 (相比于历史高位)！当前股价对应的市盈率(TTM)15倍左右！这个估值水平相比于其历史高点（曾超过50倍）以及前几年的平均水平（30-40倍），已经大幅回落。相比于整个白酒板块和A股蓝筹股，15倍左右的PE对于五粮液这样的龙头来说，具有比较强的吸引力，尤其是考虑到其品牌价值和稳定的盈利能力。
6、分红回报：五粮液有较好的分红传统和分红率，当前股价对应的股息率4.75%，对于追求稳定现金流的投资者有较强的吸引力。
二、需要谨慎的风险因素 (挑战120元投资价值的理由)
1、行业周期调整：白酒行业目前处于深度调整期。
2、消费疲软：宏观经济环境、消费意愿（尤其是高端商务和宴请需求）的恢复不及预期，对高端白酒需求造成压力。
3、库存压力：经销商和社会库存偏高，去库存仍是行业主旋律，这会压制终端价格和经销商的进货意愿。
4、价盘不稳：核心产品普五的批价（经销商之间的交易价格）在低位徘徊（约900多元），距离公司指导价（1000元以上）有差距，影响渠道利润和信心。
5、增长放缓甚至下滑： 2024年财报和2025年一季报显示，五粮液营收和净利润增速显著放缓，甚至出现个位数下滑。市场对其短期增长前景存在担忧。
6、高基数效应和当前消费环境下，实现高速增长难度很大。
7、长期消费趋势变化：年轻一代消费者对白酒的接受度、饮酒习惯与上一代不同，健康意识增强，对行业长期增长潜力构成一定挑战（尽管是缓慢的）。
8、政策风险：白酒消费税改革一直是悬在行业头上的“达摩克利斯之剑”，如果实施（特别是从生产环节后移至批发或零售环节），可能增加酒企税负，影响利润。
9、市场竞争加剧：虽然龙头地位稳固，但次高端、区域名酒以及酱香热的竞争依然激烈，对市场份额和价格带形成压力。
三、结论：120元具有投资价值，但需谨慎并着眼长期！
1、估值角度具备吸引力: 在120元的价格（对应更低的PE，可能接近18倍左右），五粮液的估值已经比较充分地反映了当前行业调整的困难以及增长放缓的预期。从长期价值投资的角度看，这个价格区间为投资中国最顶级的消费品牌之一提供了相对安全的机会。
2、核心优势未变： 五粮液的品牌护城河、高端产品地位和盈利能力这些核心竞争力并未发生根本性改变。行业调整期往往是龙头公司巩固地位、为下一轮增长蓄力的时期。
3、适合长期投资者： 投资五粮液（尤其是在当前价位）需要**长期视角。短期内行业去库存、消费复苏的节奏仍不明朗，股价可能继续波动甚至下跌。投资者需要有足够的耐心，等待行业周期回暖以及公司自身调整见效。
4、并非无风险：上述风险因素（尤其是短期业绩压力、库存消化、消费复苏不确定性）依然存在，不能忽视。120元买入后仍可能面临阶段性亏损。
5、“值得”与否取决于个人：
(1）风险承受能力：是否能承受短期波动和潜在下跌？
(2）投资目标：是追求长期稳健增长和分红，还是希望短期获利？
(3）投资期限：是否愿意并能够持有3-5年甚至更长时间？
(4）对行业的判断： 是否相信中国高端白酒的长期发展逻辑和五粮液的龙头地位？
四、建议:
1、价值投资者可考虑分批建仓：对于认同五粮液长期价值、风险承受能力较强的投资者，120元是一个值得分批、逐步买入的位置。不要一次性投入全部资金。
2、关注关键指标：密切跟踪普五批价走势、经销商库存消化情况、公司季度财报（特别是营收利润增速、合同负债/预收款变化）、以及宏观消费数据和政策动向。
3、设定止损和预期：明确自己能承受的最大亏损幅度（止损位），以及对投资回报的合理预期（不要期望短期内回到历史高点）。
4、分散投资：避免过度集中投资于单一个股，做好资产配置。
五、总结：在当前约130元的市场价格下，120元的目标价代表着一个更具吸引力的入场点。这个价格反映了相当程度的悲观预期，为长期投资者提供了以合理价格买入中国顶级消费品牌的机会。然而，这绝非无风险投资。短期行业逆风、增长放缓和市场情绪可能继续压制股价。如果你相信五粮液的品牌护城河和白酒行业的长期韧性，愿意持有3-5年以上等待周期反转和价值回归，并能承受短期波动，那么120元的价格值得战略性、分批布局。但若期待短期快速上涨或无法忍受股价波动，则应谨慎！！！！！！！！
