4月28日，国家金融监督管理总局山西监管局发布公告，同意山西农村商业联合银行（简称：山西省农商行）投资入股山西灵石农商行、山西五台农商行、山西榆次农商行，持股数量分别为1000万股、1000万股、1170万股，比例分别为1.46%、1.31%、1.46%。

此次入股后，山西省农商行将成为上述三家银行的重要股东。

据悉，山西省农商行是全国首批采取“上参下”模式改制的省级农商联合银行，即省农商行组建之后，便承担着结合全省农信改革化险计划，对基层法人机构按照“机构自愿、分步参股”进行投资。

值得一提的是，这是山西省农商行今年以来第二次集中入股地方行。今年1月，据国家金融监督管理总局山西监管局批复，同意山西省农商行对侯马农商行、尧都农商行分别增资5亿元、3.6亿元。增资完成后，山西省农商行将成为侯马农商行、尧都农商行的第一大股东。

01、

注意到，山西灵石农商行、山西五台农商行、山西榆次农商行的第一大股东均为企业背景。

山西灵石农商行前身是灵石县农村信用合作联社，成立于2011年9月，是山西省第二家，晋中市首家改制成功的股份制农村商业银行，实行一级法人、统一核算、分级管理、授权经营的管理体制。该行第一大股东为山西德广宇能源集团，持股比例21.32%。

山西五台农商行和山西榆次农商行均与“德御系”有关。

山西五台农商行由原五台县联社改制而来，于2011年11月5日挂牌成立，其第一大股东为天津许志商贸有限公司，持股比例4.71。数据显示，截至2023年3月末，山西五台农商行各项存款128.89亿元，市场份额45%；各项贷款101.46亿元，市场份额75%。

今年1月，山西省产权交易市场官网发布一则股权转让公告，山西省财政厅拟转让邢亮喜以山西晨雨晋中肥业有限公司名义持有的山西五台农商行1000万股股权，转让底价为960万元，占该公司股权(总股权7.63亿股)的1.31%。据《关于移送邢亮喜刑事涉财产执行一案股权处置的函》，该笔股权被强制处置。

2月，中国人民银行山西省分行发布处罚公示，山西五台农商行因违反信用信息采集、提供、查询等相关管理规定，被处以5.1万元罚款。

山西榆次农商行成立于2012年5月，是在原晋中市榆次区农村信用合作联社基础上，由企业法人和自然人共同发起成立的地方性农村中小金融机构，成立初期由6个法人股东和436个自然人股东组建而成。

截至目前，榆次农商行前五大股东分别为和柚实业有限公司、晋中榆次晋江香叶实业有限公司、天津岳泰国际贸易有限公司、山西省榆次百货大楼有限责任公司、晋中广迪机动车安全技术检测有限公司，持股比例分别为6.25%、5%、5%、3.94%、3.41%。

和柚实业有限公司的实际控制人为霍尔果斯柚子创业投资有限公司，该公司已于2022年初被吊销。

值得一提的是，此前山西省农商行入股的侯马农商行股权结构分散，有15位机构股东和504名自然人股东，其中，机构股东的持股比例均未超过10%，且股东多为中小企业。另一家尧都农商行是省内首家完成改制的农商行，截至2023年末，尧都农商行的总资产规模高达1337.02亿元。

从山西省农商行两次入股的5家地方行情况来看，尧都农商行、灵石农商行分别为省内前两家完成改制的农商行，大股东持股比例高；而

侯马农商行、榆次农商行、五台农商行股权分散，并非行业前列农商行。

02、

自2016年以来，中央一号文件多次提出“推进农村信用社省联社改革”要求，但受各地经济发展不平衡、农信系统发展参差不齐等因素影响，各地改革推进阻力与动力不同。

在省联社改革的大潮中，山西省农商行的组建与发展备受瞩目。

山西省农商行是在原省农村信用联社基础上组建，于2023年11月正式挂牌开业，第一大股东为山西省财政厅，是全省服务覆盖面最广、业务规模最大、从业人员最多的金融机构。

随着省联社改革的不断推进，目前主要有两种模式，一是成立统一法人的省级农商银行，适用于机构数量不多的地区，如海南和辽宁；二是组建省农商联合银行，这一模式更为普遍。在农商联合银行的组建方式上，又分为 “上参下” 和 “下参上” 两种股权模式。

山西省农商行便是国内首批采用 “上参下” 模式组建的农商行。业内人士普遍认为，农商行“上参下”模式将通过自上而下入股的纽带来联结不同的基层机构。四川农商行也曾于2024年12月通过定向募股等方式入股省内农商银行。

组建农商行能够扩大单个中小银行的经营规模和市场份额，化解存量风险包袱，但并不能确保提升机构经营能力和核心竞争力，因此提高农村中小金融机构的抗风险能力尤为引人关注。

山西农商行参股地方农商行，不仅增强了地方行的资金实力，还有利于理顺后续管理和股权关系，提升地方农商行的抗风险能力。通过股权纽带，山西农商行能够充分发挥省联社的指导和协调作用，实现资源共享和优势互补，从而更好地服务地方经济发展，为乡村振兴等战略的实施提供有力的金融支持。