4月10日，华泰证券发布研报指出，随着二季度的到来，房地产行业正迎来新的增量政策窗口期。该研报分析认为，前瞻数据的季节性回落以及美国关税超预期的情况，使得出台增量政策的可能性和迫切性增强。政策方向可能包括限制性政策的放松、降低利率、收储及城中村改造等。

该研报强调，一线城市在政策弹性方面更具优势，预计市场复苏节奏将加快，相关标的值得关注。华泰证券认为，增量政策的出台时机对于房地产市场的复苏至关重要，若相关政策落地实施，有望推动市场逐步复苏，尤其是在一线城市，市场活力有望进一步释放。

自去年四季度以来，政策空窗期已逾半年，但市场成交热度并未消退。高频成交数据显示，2025年第一季度，重点44城新房和22城二手房成交面积同比分别增长2%和34%，其中3月增速分别为3%和38%，显示出二手房市场热度较高。然而，从高频数据来看，一些前瞻指标已经开始出现回落，4月初，44城新房成交面积同比回落11%，42城二手房门店成交套数环比下降13%，42城二手房门店带看人数环比下降9%。考虑到4月地产数据往往表现出季节性回落，华泰证券认为，此时出台更多政策助力是合理的，以支持房地产市场“止跌回稳”。

止跌回稳。

4月10日，国家统计局发布数据，2025年3月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。1-3月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

3月份，全国居民消费价格环比下降0.4%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降+0.4%，服务价格下降0.4%。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

3月份，食品烟酒类价格同比下降0.6%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.17个百分点。食品中，鲜菜价格下降6.8%，影响CPI下降约0.15个百分点；蛋类价格下降1.6%，影响CPI下降约0.01个百分点；粮食价格下降1.5%，影响CPI下降约0.03个百分点；猪肉价格上涨6.7%，影响CPI上涨约0.08个百分点；鲜果价格上涨0.9%，影响CPI上涨约0.02个百分点。

其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品及服务、衣着价格分别上涨6.2%和1.3%，教育文化娱乐、生活用品及服务价格分别上涨0.8%和0.6%，居住、医疗保健价格均上涨0.1%；交通通信价格下降2.6%。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

3月份，食品烟酒类价格环比下降0.9%，影响CPI下降约0.24个百分点。食品中，鲜菜价格下降5.1%，影响CPI下降约0.11个百分点；蛋类价格下降2.7%，影响CPI下降约0.02个百分点；畜肉类价格下降2.2%，影响CPI下降约0.07个百分点，其中猪肉价格下降4.4%，影响CPI下降约0.06个百分点；鲜果价格下降1.6%，影响CPI下降约0.03个百分点。

其他七大类价格环比三涨两平两降。其中，生活用品及服务、衣着、其他用品及服务价格分别上涨1.3%、0.7%和0.4%；居住、医疗保健价格均持平；交通通信、教育文化娱乐价格分别下降1.4%和0.8%。

季节性下降。